Kirjoittaja: Andrew Gillick, kts. myös osa 1
Teoria siitä, kuinka digitaalitalouden riskipääoman ja pääomasijoitustoiminnan rahoittamat Bullshit-tuotteet veivät työntekijät pois fyysisestä taloudesta ja sen elinkeinoista.
Esipuhe
Yhdysvaltalaisen teknologian arvostuksen heikkeneminen jatkuu: Metan arvosta on tänä vuonna hävinnyt yli 70 %, Amazonin arvo on laskenut 40 % ja Microsoftin arvo 30 %. Tämä johtuu odotettua heikommista tuloksista ja suurten irtisanomisten ensimmäisestä kierroksesta Big Techissä. Amazon leikkasi kesäkuussa peräti 100 000 työntekijää, ja myös Meta ilmoitti vähentävänsä mahdollisesti tuhansia työpaikkoja tulevan vuoden aikana.
Viimeisten kahden vuosikymmenen ajan on jahdattu sijoittajien mantraa, jonka mukaan ”ohjelmistot syövät maailman”, mutta nyt näyttää siltä, että ohjelmistot syövät itsensä. Tällä kertaa työpaikkoja irtisanotaan joukoittain automaatioalalla toimivilla toimialoilla Big Techistä aina VC/PE-rahoitteisiin startup-yrityksiin asti.
Onko tämä 20 vuotta kestäneen teknologiainvestointien kasvusuuntauksen loppu ja paluu perinteisten toimialojen puolustuskannalle uuden globaalin markkina-/politiikkaympäristön alkaessa?
Tuleeko ohjelmistokehittäjistä ja digitaalisista työntekijöistä ylitarjontaa ja elpyykö perinteisten mekaanikkojen, kirvesmiesten ja rakennusmiesten kysyntä?
Hevonpaskatyöpaikkojen kuplan puhkeaminen
Ensimmäisessä osassa selvitin yhteyden Michael Burryn viimeisimmän Big Short -teoksen valkokaulustyöpaikkakuplan ja edesmenneen antropologi David Graeberin Bullshit Jobs -teorian välillä.
Näimme, että suurin osa näistä Bullshit White Collar Jobs (BWCJ, helppokäyttöisyyden vuoksi 😉 on digitaalisessa taloudessa ja sisältää pikseleiden työntelyä muodossa tai toisessa. Tämä BWCJ-kupla näyttää puhkeavan silmiemme edessä yhdessä teknologiaosakkeiden hintojen kanssa.
Viimeisimmän OECD:n tutkimuksen ansiosta näimme myös, että suuri työvoimapula on iskenyt työpaikkoihin ja ammatteihin, jotka ovat synonyymejä perinteisille matalan teknologian aloille.
Liitän nyt Burryn ja Graeberin teoriaan oman teoriani, jonka mukaan meillä on maailmanlaajuinen ylitarjonta hevonpaskatuotteista (kaikki digitaalisia), jotka ovat kasaantuneet kuin muoviroskat valtameriin, ja näin ollen myös ylitarjonta koodaajista/ohjelmistoinsinööreistä, kun vuosikymmeniä jatkunut halpojen luottojen ja matalien tuottojen tarjonta on sysännyt miljardeja yksityisiä pääomasijoituksia ja pääomasijoituksia startup-yrityksiin, joilla on trendikkäitä sosiaaliseen mediaan, tekoälyyn, lohkoketjuun ja Big Dataan liittyviä tunnisteita.
HEVONPASKATUOTTEIDEN MÄÄRITELMÄ:Ne eivät aina ole paskoja tuotteita, vaan monet niistä ovat erittäin hyvin rakennettuja, ja niihin on käytetty paljon käsityötä. Minun määritelmäni paskasta tuotteesta on kuitenkin sellainen, joka ei ole elämämme kannalta välttämätön – usein samanlaisia tuotteita on lukuisia – ja jos se katoaisi huomenna, sillä ei olisi mitään merkitystä kenenkään elämässä. Nämä sovellukset ovat usein ilmaisia, koska ne keräävät tietojamme ja vievät huomiomme muualle.
Digitaalinen roskameri
Krypto/Metaversumi on pahamaineisin esimerkki tästä piin ja rahan tuhlauksesta, mutta Spotifyn ja Gmailin kaltaiset kotitalouksien suosikit ovat vielä suurempia saastuttajia (vaikkakin paljon hyödyllisempiä), sillä joka vuosi miljardien käyttäjien sähköpostit, kappaleet, soittolistat, valokuvat, sovellukset ja niin edelleen yhdistyvät biljooniksi gigatavuiksi digitaalista jätettä pilvipalvelimilla, jotka sijaitsevat eri puolilla maailmaa sijaitsevissa monoliittisissa datakeskuksissa, joita pyöritetään suurimmaksi osaksi fossiilisilla polttoaineilla.
Olen repinyt sivun Gerry McGovernin World Wide Waste -kirjasta havainnollistaakseni, kuinka tarpeettomia suurin osa sovelluksista ja niiden tuottamista tiedoista on:
- Keskimääräinen sovellus menettää 77 prosenttia käyttäjistään kolmen ensimmäisen päivän aikana asennuksen jälkeen
- Noin 90 prosenttia tiedoista ei ole koskaan käytettävissä kolmen kuukauden kuluttua niiden ensimmäisestä tallentamisesta.
- 90 prosenttia strukturoimattomasta datasta ei koskaan analysoida.
- 90 prosenttia kaikesta esineiden internetin laitteista kerätystä anturidatasta ei koskaan käytetä.
Tämä digitaalisten tuotteiden rakentamisen pakkomielle on menettänyt perinteiset ammatit ja insinöörit, mutta uskon, että tämä suuntaus on kääntymässä, kun BWCJ-kupla puhkeaa.
Käsittelen seuraavia seikkoja, jotka ovat luoneet digitaalisten työpaikkojen ja tuotteiden ylijäämän:
- Yritysveronalennukset, matalat korot ja keskuspankkien väliintulo.
- Ohjelmistokehityksen kustannusten aleneminen alhaisen koodin sovellusten ja freelancer-markkinoiden ansiosta.
- Koodaajien ylitarjonta, joka johtuu siitä, että vuosittain valmistuu miljoonia aasialaisia ohjelmistotutkinnon suorittaneita, ja ilmaisista koodauskursseista verkossa.
- Riskipääoma/PE halpa raha, joka etsii korkeita tuottoja matalien korkojen ympäristössä.
1. Yhteisöveronalennukset ja keskuspankkien väliintulo
Burryn investointiteesi on jatkoa Graeberin teesille, jonka mukaan maailmassa on satojatuhansia työpaikkoja, pääasiassa yhdysvaltalaisten globaalien yritysten palveluksessa, jotka ovat tarpeettomia ja jotka ovat lisääntyneet vuosikymmeniä jatkuneen keskuspankkirahan painamisen ja osakemarkkinoihin ja yritysten velkamarkkinoihin puuttumisen seurauksena, jotta työttömyysasteet pysyisivät alhaisina ja kuluttajien vaurausvaikutus voimakkaana.
”useimmissa maissa valtion rooli on viidestä kymmenkertainen verrattuna siihen, mitä se oli sata vuotta sitten (ilmaistuna prosentteina BKT:sta).” — Nassim Taleb, Skin in The Game.
Viime aikoina näyttää siltä, että keskuspankit ja hallitukset ovat pyrkineet säilyttämään tasapainon työpaikkojen määrän ja yritysten vakavaraisuuden välillä: jos jompikumpi laskee, se vaikuttaa kuluttajien kysyntään (työpaikkojen ja pörssitappioiden kautta), ja keskuspankki ja hallitus puuttuvat asiaan tasapainottaakseen sitä. Kuva: Andrew Gillick
Metan viime viikon tulosilmoitus on täydellinen esimerkki tästä vahvasta yhteydestä työpaikkojen, yritysten arvostusten ja kotitalouksien taseiden välillä. Metan osakkeet putosivat 20 prosenttia yhden istunnon aikana, kun työpaikkojen vähentämisestä puhuttiin, ja sen osakkeiden arvo ja ”osakkeenomistajien varallisuus” (monien äitien ja isien 401k:n varat) putosivat 80 miljardia dollaria. Sen kurssi on laskenut yli 70 prosenttia vuonna 2022.
Jos muut suuret teknologiayritykset seuraavat vastaavilla irtisanomisilla, kaskadivaikutukset Yhdysvaltain talouteen olisivat valtavat, ja odotan, että Yhdysvaltain keskuspankki reagoi laskemalla korkoja osakemarkkinoiden ja kulutuskysynnän piristämiseksi.
Suuri osa Meta/Insta/FB:ssä tehdystä työstä voisi todellakin kuulua paskanjauhannan piiriin, kun otetaan huomioon, että sen yleinen ”pennin paperin” liiketoimintamalli on yksinkertaisesti mainonnan myyminen.
Yhdysvaltain keskuspankki Federal Reserve julkaisi juuri tämän vuoden syyskuussa tutkimuksen, joka osoittaa, miten korkojen alentaminen ja verohelpotukset ovat saaneet Yhdysvaltain suuryritykset näyttämään kannattavammilta kuin ne olisivat olleet. Nämä verohelpotukset eivät tule toistumaan, ja kirjoittaja väittää, että osakkeiden odotettu tuotto on tulevaisuudessa alhainen.
Kun nettotulokseen lisätään sekä korko- että verokulut, kuten violetti viiva osoittaa, kasvuvauhti on kaiken kaikkiaan huomattavasti alhaisempi, 3,6 prosenttia. Tämä viittaa siihen, että jos korko- ja verokulujen osuus liikevoitosta ei olisi pienentynyt, yritysten voittojen reaalinen kasvuvauhti olisi ollut vuosittain lähes 2 prosenttiyksikköä pienempi. Kuva: Yhdysvaltain keskuspankki
Korko- ja verokulujen väheneminen on vastuussa koko kolmanneksesta koko voittojen kasvusta kahden vuosikymmenen aikana. Yritysten voittojen kasvu tuskin jatkuu, mikä viittaa huomattavasti alhaisempiin osaketuottoihin tulevaisuudessa. – Federal Reserve
Korko- ja verokulujen väheneminen on vastuussa koko kolmanneksesta koko voittojen kasvusta kahden vuosikymmenen aikana. Yritysten voittojen kasvu tuskin jatkuu, mikä viittaa huomattavasti alhaisempiin osaketuottoihin tulevaisuudessa. — Federal Reserve
Sijoittajalegenda Stan Druckenmiller sanoi samaa. Hän uskoo amerikkalaisten osakemarkkinoiden tuottokäyrän parhaimmillaan kulkevan vaakatasossa seuraavalla vuosikymmenellä.
2. Appi/softakehityksen kulujen pieneneminen
Aivan kuten muottitekniikan kehittyminen ja öljyn halvat hinnat johtivat muovivallankumoukseen 1950-luvulta lähtien ja tukkivat maapallon vesivaltimot Kiinassa valmistetulla halvalla roskalla, myös low-code/no-code-sovellusten ja halvempiin paikkoihin ja Fiverrille siirrettyjen offshore-ohjelmistotuotantojen tulo on tuonut meille ylenpalttisen määrän digitaalisia tuotteita, jotka tukkivat hermoreittimme.
Samoin kuin muovin kasvu maailmassa, myös sovellusten yleistyminen on ollut parabolista. Statistan mukaan vuonna 2008 (ensimmäisen iPhonen lanseeraus) 0:sta 230 miljardiin sovelluslataukseen vuonna 2021 iOS App Storessa, Google Playssa ja kolmansien osapuolten Android-kaupoissa yhteensä.
Tässä ei ole mukana kiinalaisia sovelluskauppoja, kuten Tencent ja Weibo, jotka ovat paljon edellisiä suurempia.
Digitaaliset globaalit tuotantolinjat toimivat nykyään hyvin samankaltaisesti kuin vaatteiden tai muovin valmistuksen toimitusketjut. Yhdysvaltalainen yritys rakentaa tuotteen, jonka etupään tekee tiimi Intiassa, back-end kehitetään Itä-Euroopassa ja datamoottori Kiinassa. Markkinointi voidaan tehdä missä tahansa.
Meidän ei tarvitse etsiä kaukaa todisteita tästä digitaalisesta paskasta elämässämme.
Viimeisten kahden vuosikymmenen aikana on ollut trendinä, että suuret kotitalousbrändit, joilla ei ole mitään tekemistä digitaalisen kanssa, ”pelillistävät” tuotteitaan ja naamioivat samat tuotteet, joita ne ovat myyneet vuosikymmeniä ja vuosisatoja, digitaaliseen pintaan, jotta niistä tulisi trendikkäitä ja myös koukuttavampia.
Hevonpaskatuotteet ovat turhakkeita; esimerkkejä
Nike ja Adidas olivat ensimmäiset, jotka asensivat Bluetooth-anturit kenkiinsä ja jalkapallokenkiinsä. Mutta nyt jopa arkipäiväisemmät askareet, kuten ruoanlaitto ja hampaiden pesu, ovat pelillistettyjä.
Valvontayhteiskunnassamme meistä on tullut pakkomielle seurannasta, ja ”tietopohjaiset oivallukset” antavat meille illuusion elämämme hallinnasta, kun voimme seurata kaikkea unesta glukoositasoihimme reaaliajassa. Aivan kuten vitsailemme Big Pharman ”siihen on olemassa pilleri”, siihen on nyt olemassa sovellus, ja terveys-/lääketieteelliset sovellukset ovat kasvava luokka.
Uusi suosikkipaskatuotteeni ja ehkä kaikkein ensimmäisen maailman sovellus, joka on koskaan luotu, on Elftser, ”Online Secret Santa Generator & Christmas List App”, joka pelillistää lahjojen antamisen.
Se vie pohjimmiltaan kaiken tuskan siitä, että tunnet henkilön, jolle olet ostamassa lahjaa. Sovelluksen pelkkä olemassaolo tekee siitä turhan, koska jos luot listan asioista, joita ihmiset haluavat sinulle, se ei ole enää lahja tai salaisuus, vai mitä?!
Kuten useimmat sovellukset, se on ”ilmainen”, eli paljastamatta luovutat henkilöllisyytesi ja sähköpostiosoitteesi myytäväksi massiivisille vähittäiskaupan yrityksille, jotka mainostavat tuotteitaan sovelluksessa.
Ei ole yllättävää, että digitaalisen jätteen seuraava evoluutio on tulossa Web3/kryptoalueelta, joka löytää ihmisille yhä uusia tapoja menettää rahaa ja kuluttaa energiaa, sillä liikkeellä on jo yli 10 000 tokenia ja tsunami, joka tuo mukanaan paljon lisää NFT:tä ja ”sosiaalisia tokeneita”.
Maailman suurimpien jalkapalloseurojen tarjoamat fanimerkit (NFT).
Suuret tuotemerkit luovat myös NFT:itä ”fanien sitoutumisen syventämiseksi”. Tämä ulottuu maailman suurimmista jalkapalloseuroista Niken kaltaisiin tuotemerkkeihin, jotka ovat luoneet Nikeland-nimisen järjestelmän.
3. Venture Capital Viagra pitää startupit pystyssä
Kryptoteollisuuden joukkoirtisanomiset voivat olla vasta alkua teknologiateollisuudessa.
Kysyin eräältä ystävältäni, joka työskentelee syvästi pääomasijoitustoiminnassa, onko hän samaa mieltä kuvauksesta, jonka mukaan pääomasijoittaminen on kupla pääomasijoitustoiminnan sisällä, joka on kupla kvantitatiivisen keventämisen sisällä.
”Ehdottomasti.”
Mitä tämä tarkoittaa?
Maailmassa on monia ”zombiyrityksiä”, eli yrityksiä, jotka ovat teknisesti maksukyvyttömiä, mutta jotka luovan kirjanpidon ja historiallisen (keinotekoisen?) alhaisen yrityskorkotason ansiosta jatkavat toimintaansa.
Kuuluisa shorttimyyjä Jim Chanos laskee jopa IBM:n kaltaiset tunnetut nimet zombie-yrityksiksi.
Tämän määritelmän mukaan zombie-yrityksiä on paljon enemmän startup-yrityksiä kuin vanhoja yrityksiä, jotka ovat riskipääoman ja pääomasijoitusten vauhdittamia, joita puolestaan on vauhdittanut rahan painamisen ja halvan luotonannon ”kuiva ruuti”.
Tämä havainnollistaa, kuinka epävakaita kryptoalan startup-yritykset ovat (valtaosa kryptoalan yrityksistä on alle 10 vuotta vanhoja, joten ne ovat määritelmän mukaan edelleen startup-yrityksiä) ja kuinka riippuvaisia ne ovat hinnoista: Consensys, maailman suurin krypto-/lohkoketju-ohjelmistoyritys, jolla on toimistoja kaikissa maailman suurimmissa kaupungeissa ja joka toimii 30 maassa, leikkasi jopa 60 prosenttia työvoimastaan vuoden 2018 krypto-romahduksen aikana ja leikkasi jälleen 14 prosenttia muutamassa päivässä vuoden 2020 romahduksen jälkeen.
Jälleen tänä vuonna, krypto-romahduksen 5.0 jälkeen Coinbase irtisanoi 18 % henkilöstöstään; Blockfi 20 %; Blockchain.com 20 % ja tietysti Celsius meni selvitystilaan. Luettelo jatkuu, ja tietysti on paljon enemmän pikkulapsia, joista emme koskaan kuule.
Seuraava Wirecard
Wirecardin romahdus oli tunnetuin esimerkki maailmanlaajuisesta DAX:ssä noteeratusta yrityksestä, joka osoittautui digitaaliseksi khimairaksi, joka syntyi eri puolilla maailmaa ostettujen lapsiyritysten ketjusta.
Miten yksikään sen 5 000 työntekijästä ei tajunnut, että he työskentelivät huijauksessa?
Asuin ja opiskelin jonkin aikaa Münchenissä, Wirecardin pääkonttorissa, ja ystävieni mukaan Wirecardin työntekijät olivat tunnettuja ylevistä asenteistaan: he olivat erittäin ylpeitä siitä, että olivat osa Saksan ensimmäistä suurta teknologia-alan menestystä, ja heillä oli kulttimainen omistautuminen sille.
Jopa maan johtaja Angela Merkel ajautui isänmaalliseen tarinaan ja lobbasi yrityksen puolesta vuoden 2019 Kiinan-matkallaan.
Toimittajat ja shortsimyyjät suhtautuivat epäilevästi sen 20-vuotisen olemassaolon aikana tapahtuneeseen huimaan kasvuun, joka on alkanut uhkapeli- ja pornoteollisuuden maksuja helpottavasta startup-yrityksestä ja muuttunut arvostetuksi ”fintech-yritykseksi”, joka on listattu saksalaiseen pörssiin kunnioitettavien vuosisatoja vanhojen tukipilarien BMW:n, Siemensin ja Daimlerin rinnalle.
Wirecard oli Fintech Gold Rushin alkuvaiheessa maksualalla, joka on nyt hyvin täynnä päällekkäisiä yrityksiä, joiden liiketoimintamallit ovat yhtä epäselviä kuin Wirecardilla.
Tämä on yksi tärkeimmistä syistä, miksi menestyvillä fintech-/maksuyrityksillä, jotka kestävät ravistelun, on alan johtavat dokumentaatiot, jotta kehittäjät ymmärtävät/integroivat API:t, asiakkaat tuotteen ja sijoittajat ymmärtävät liiketoimintamallin. Stripe on loistava esimerkki, ja se on asettanut teknologia-/API-asiakirjojen kultaisen standardin.
4. Pääomasijoittajat
Wirecard voi kuitenkin olla vain jäävuoren huippu.
Euroopan yksisarvisten fintech-yritysten ympärillä on huolta, kun useiden miljardien dollarien arvoiset pääomasijoitusrahastojen (joita ei ole listattu pörsseissä) arvostukset on merkitty markkina-arvoon Yhdysvaltain teknologiaosakkeiden hintojen romahdettua. Ruotsalainen Klarna, joka on buy-now-pay-later -suosikki, arvioitiin viimeisimmällä vuoden 2022 pääomankeruukierroksella alle viidesosaan vuonna 2021 saavuttamastaan 46 miljardin dollarin huippuarvostaan.
Tähtitieteellisten pääomasijoitusarvojen suhteuttamiseksi: parhaimmillaan 20 vuotta vanhan Wirecardin arvo oli noin 28 miljardia dollaria, ja sen palveluksessa oli 5000 työntekijää. Yhdistyneessä kuningaskunnassa toimiva Revolut on vasta 7 vuotta vanha ja työllistää jo 5 000 työntekijää. Viimeisimmällä pääomasijoituskierroksella vuonna 2021 Revolut arvostettiin 33 miljardiin dollariin, mikä on kuusinkertainen lisäys verrattuna yrityksen 5,5 miljardiin dollariin vuonna 2020.
Olen käyttänyt Revolutia jo vuosia ja rakastan sitä. Mutta hajautan riskini varmuuden vuoksi. Vuoden 2021 lopussa Saksan rahoitusvalvontaviranomainen BaFin antoi saksalaiselle neobankille N26:lle määräyksen hillitä kasvuaan varmistaakseen kestävän liiketoimintamallinsa.
To put it the astronomical PE valuations into perspective; at its peak Wirecard, a 20-year-old company, was worth around $28bn and employed 5,000 people. Revolut the UK-based neobank is just 7 years old and already employs 5,000. The last private-equity funding round in 2021 valued Revolut at $33 billion, a sixfold increase on the $5.5 billion the company was worth in 2020.
Satyajit Das, entinen pankkiiri ja pankkitoimintaa käsittelevien opetussuunnitelmakirjojen sekä erittäin viihdyttävän Traders, Guns & Money -kirjan kirjoittaja, uskoo, että seuraava GFC:n kaltainen romahdus tulee pääomasijoitus- ja luottomarkkinoilta, kun yli vuosikymmenen kestänyt halpojen luottojen ja matalien korkojen aika päättyy.
“Sijoittajat ovat uskoneet löytäneensä viimeisimmän menestysreseptin ja sijoittaneet noin 9,8 miljardia dollaria listaamattomiin osakkeisiin, yksityisluottoihin ja alkuvaiheen tai uusien yritysten rahoitukseen [vuodesta 2008].” — Satyajit Das
Dasilla on kolme syytä tähän pääomasijoitusten arvostusten kääntymiseen:
- Koska yksityiset sijoitukset ovat luonnostaan epälikvidejä, sijoittajat eivät voi helposti korjata tappioita. Rahaksi muuttaminen, joka on pitkälti riippuvainen listautumisannista ja kaupallisista myynneistä, on nyt vaikeaa, erityisesti aiemmin odotetuilla hinnoilla.
- Arvostusten harvinaisuus tarkoittaa, että hinnat jäävät jälkeen muuttuvista markkinaolosuhteista, mikä aiheuttaa todellisia voittoja ja tappioita sijoittajille, jotka ostavat varoja rahastoihin tai nostavat niitä rahastoista.
- Alun perin pääomasijoittaminen keskittyi pitkällä pitoaikavälillä ja huomattavilla lainoilla hankittuihin sijoituksiin perinteisillä toimialoilla, joilla osakkeet olivat aliarvostettuja, kassavirrat olivat vahvoja, operatiivinen riski oli pieni ja liiketoimintaa voitiin parantaa. Nykyään monet näistä tekijöistä, vipuvaikutusta lukuun ottamatta, puuttuvat usein kokonaan.
WeWorkin romahdus vuonna 2019 edelsi Wirecardin romahdusta, mutta se oli sen pääomasijoitusten vastine: yksisarvinen, joka luotiin tyhjänpäiväisen kirjanpidon ja arvostusten perusteella. Vielä huolestuttavampi, mutta täysin tiedotusvälineiden tutkan alle jäänyt Katerra/Greensillin romahdus oli kuitenkin vielä huolestuttavampi.
Sekä Katerra että Greensill olivat maailman suurimman pääomasijoitusyhtiön SoftBankin lapsiyrityksiä.
Katerra oli asuntorakentamisen Tesla – ja sillä oli IMO loistava liiketoiminta-ajatus – mutta ilman Elon Muskin kaltaista kulttimaineessa olevaa toimitusjohtajaa se ei pystynyt peittämään kirjanpidossaan olevia räikeitä puutteita karismaattisilla sivujuonteilla. Greensill oli eräänlainen investointipankki.
Kun Katerra alkoi mennä nurin, Greensill rahoitti sen uudelleen monimutkaisen luovan kirjanpidon avulla – käyttämällä saamisrahoitusta – pitääkseen sen pinnalla. Se on hullu tarina, mutta lyhyesti sanottuna Wirecardin tapaan molemmat yhtiöt romahtivat ja 2 miljardia dollaria yksinkertaisesti katosi Softbankin taseesta.
Jos palaamme Ben Grahamin vuonna 1946 tekemään perustavanlaatuiseen analyysiin yritysten arvostuksista ja uusista pörssilistautumisista, voidaan todeta, että ne lisääntyvät nousumarkkinoilla, kun olemassa olevien osakkeiden korkeat hinta-voittokertoimet tarjoavat pohjan listautumisannille, joka on yleensä reilusti yliarvostettu ja jonka investointipankit ovat allekirjoittaneet.
Monilla näistä yrityksistä ei ole lainkaan tai vain vähän yrityksen arvoa pörssilistautumisen yhteydessä, koska niiden käteisvarojen käyttö on niin suurta.
Johtopäätökset
Tässä 2-osaisessa sarjassa olen yrittänyt havainnollistaa vaikutusketjua:
Keskuspankkien politiikka => investointikysyntä => julkisten ja yksityisten yritysten taseet => matalat työttömyysasteet/työpaikat => kuluttajakysyntä => digitaalisten tuotteiden tarjonta.
Viimeisten kahden vuosikymmenen aikana sadat miljoonat ihmiset ovat jahdanneet unelmaa ”työstä teknologia-alalla”, koska sitä on mainostettu tulevaisuudenkestävänä ja trendikkäänä urana. Tämä on menettänyt perinteisten käsityöammattien oppimisen, mikä on muiden tekijöiden ohella johtanut maailmanlaajuiseen työvoimapulaan, joka vaikuttaa eniten matalan teknologian aloihin.
BWCJ-kuplan puhkeamisen myötä näemme nyt, että teknologia-alan työ ei välttämättä olekaan kultainen lippu elinikäiseen työpaikkaan.
Aivan kuten sijoitussuuntaus saattaa olla palaamassa kasvusijoittamisesta takaisin puolustavaan arvosijoittamiseen (Ben Graham/Buffettin tyyliin), myös yksityishenkilöiden olisi ehkä parasta arvioida uudelleen omat taitonsa.
Jos Big Tech -työpaikkojen häviäminen on esimerkki Yhdysvaltojen talouden tulevasta kehityksestä, ei ole mikään ihme, että Bill Gates ostaa kaiken mahdollisen viljelysmaan, jonka hän saa käsiinsä.
Lähde:
https://andrew-gillick.medium.com/how-do-we-have-a-global-labour-shortage-in-the-age-of-automation-pt2-6d35850bf634